投资建议的重要性 IPO募投技俩尚未完成! 又要再募5亿! 上市之后毛利率整个下滑! 可川科技此举合理吗?

发布日期：2025-02-22 08:47    点击次数：183

2025年以来，复合铝箔赛谈捏续火热，诱导了繁密上市公司布局。

近期，苏州可川科技股份有限公司（下称“可川科技”）发布公告，拟向不特定对象刊行可转债拟召募资金总和不最初5亿元，存续期限为6年，扣除刊行用度后召募资金净额将用于锂电板新式复合材料技俩（一期）。

该技俩拟通过新建坐褥厂房，购置真空镀膜机、等离子名义贬责机等一系列先进的坐褥开辟，完成公司复合铝箔坐褥线布局，技俩配置期4年，总投资7.48亿元，充足达产后，公司瞻望完了年产复合铝箔9500万闲居米的产能限制。

制图：佘诗婕

业务进一步延迟

据悉，可川科技的主买卖务为功能性器件的假想、研发、坐褥和销售，主要产物可分为电板类功能性器件、结构类功能性器件和光学类功能性器件三大类，其中，公司电板类功能性器件产物算作锂电板材料哄骗于智妙手机、平板电脑等破钞电子和新动力汽车的锂电板电芯及电板包。

贵寓表露，公司的笔直客户包括ATL、LG化学、三星视界、联宝电子、春秋电子、宁德期间、瑞浦兰钧、中翻新航、力神电板、蓝念念科技、豪威科技、念念特威、视涯科技等破钞电子和新动力产业链中闻明制造管事商、组件坐褥商。

这次募资，可川科技称是公司现存锂电板材料业务的延迟，故意于公司进一步完善锂电板产业链布局。

肤浅来说，复合铝箔算作一种新式锂电板集流体箔材，使用“铝—高分子材料—铝”的“三明治”结构，在安全性、漂荡化、高能量密度方面，较传统铝箔更具上风。

近两年，在战术利好与市集需求的双重鼓舞下，复合铝箔行业迎来了黄金发展本领。

据不雅研宇宙数据预测，现在复合铝箔行业处于0到1阶段，不竭有厂家瞻望产物将开动批量坐褥，假定2023-2025年复合铝箔浸透率从0%提高至5%，则大家复合铝箔市集限制将在2025年达到75.9亿元，2025年同比增速高达490%。

2024年11月，公司线路称，技俩一期主厂房配置已基本完工，已采购了检会线和限制化坐褥线，并于2024年第三季度将限制化坐褥线的试产产物向客户送样考据，已收到某外洋闻明破钞电子电板坐褥商对于复合铝箔的首笔小额订单。

毛利率捏续下滑

不外近两年来，公司功绩发展并不乐不雅。

左证2023年线路的年报中的数据，可川科技完了买卖收入7.23亿元，相较于2022年的9亿元出现下滑，同比下落24.48%。

同时，公司净利润为0.94亿元，相较于2022年的1.59亿元的净利水平，下滑近七成。

对此，公司在年报中称，买卖收入变动主要系受卑鄙破钞电子行业末端产物销量下滑以及新动力行业竞争加重影响。

而跟着新动力行业竞争进一步加重，公司存在为保捏市集份额，而接受让利销售的迹象，这极少从公司日益下滑的毛利率水平可见一斑。

将时候线拉长来看，2018年，公司产物毛利率水平接近35%，但自此之后，毛利率水平捏续下滑。

2022、2023年及2024年前三季度，公司毛利率水中分手为27.25%、21.75%和19.95%，其中，2023年较2022年的毛利率水笔直降6个百分点。

值得一提的是，公司是2022年10月11日通过上交所认真刊行上市，也即是说，在2022年上市之后，公司产物毛利率水平便出现捏续下滑，其间存在功绩变脸的可能性。

另外，在此前的刊行上市中，可川科技刊行募资金额策划6亿元，左证彼时的招股书，公司拟将募投资金分手用于功能性元器件坐褥基地配置技俩、研发中心技俩以及补充流动资金。

不外现在，前两项配置技俩均出现延期，技俩达到预定可使用情状日历王人延长至2025年12月。

此前募投技俩均尚未完成，又要募资开展新技俩，往常是否存在产能消化风险、募投技俩是否存在时弊概略情味风险等问题，IPO日报也将捏续照料。