投资建议的重要性 “海尔系”5天连下两城, 155亿大并购背后钱从哪来?

发布日期：2025-02-24 08:38    点击次数：100

“海尔系”将集皆8家上市公司。

刚花25.19亿拿下工业机器东谈主龙头企业新时达（002527.SZ），“海尔系”在本钱市集又落一子，这一次，海尔集团把触角伸向了大家最初的汽车互联网平台汽车之家（2518.HK）。

2月20日晚间，汽车之家公告称，海尔集团子公司CARTECHHOLDINGCOMPANY（下称“卡泰驰控股”）拟收购汽车之家2.01亿股股份，约占公司已刊行闲居股的41.91%，对价约为18亿好意思元（约合东谈主民币130.52亿元）。

收购完成后，海尔集团旗下上市公司数目将达到8家，总市值超3500亿元。

5天内拿出155亿资金收购两家上市公司，海尔集团多点布局的同期，钱从哪来？

汽车之家利润抓续下滑

海尔集团为何花130亿“豪赌”？

汽车之家建筑于2005年，创举东谈主是理念念汽车（2015.HK）的雇主李念念，创立之初公司的定位是汽车怜爱者共享信息息争释的平台，并速即劝诱了无数汽车怜爱者。

2008年，澳洲电讯收购了汽车之家55%股份，2013年，汽车之家在纳斯达克完成上市。2015年，李念念辞去了汽车之家总裁一职，退出了公司的日常搞定。2016年，澳洲电讯出让股权，中国祥瑞接盘，并以47.7%的抓股成为汽车之家的控股鼓吹。

在中国祥瑞的主持下，汽车之家于2021年又在港交所挂牌上市，公司的业务范围也扩展至媒体行状、往复行状、数据行状、金融行状、时刻研发等多个领域。不外主要收入来源还是来自媒体行状、陈迹行状、在线营销这三大类。

巅峰时期，汽车之家平台的月活跃用户数目达到了6403万，稳居行业第一。关联词自2021年港股上市之后，公司净利润运行出现下滑，2020-2024财年永诀是34.05亿元、22.49亿元、18.55亿元、19.35亿元、16.81亿元。

图源：wind

功绩阐明欠安一方面是受外部环境影响，如市集竞争加重、告白收入下降、用户行径变化等等，另一方面，汽车之家里面也存在业务转型未达预期、高层东谈主事变动往往以及与祥瑞业务协同散伙不睬念念等问题。

海尔集团在此时斥130亿巨资接盘，是一笔合算的商业吗？

汽车之家曾在2023财年年报中提到，祥瑞集团对公司具有重要影响力，而其利益可能与公司不一致。汽车之家还提到，自2011年10月以来，公司的che168.com网站一直专注于提供二手车信息及内容，若公司无法发展二手车关联业务，则可能无法杀青预期的业务增长，规画功绩可能会受到不利影响。

而海尔集团旗下子公司卡泰驰自2021年起已布局二手车市集，涵盖高端改装、充电时刻、家车互联等领域，并通过并购好意思闻名车、罗伦士等公司扩伟业务疆城。这次收购汽车之家的主体亦然卡泰驰控股。

海尔集团暗示，汽车之家的O2O线上线下发展计谋与卡泰驰的计谋协同，同期两边业务上大略造成互补。往复完成后，汽车之家将行动海尔汽车产业生态的环节关节，加快卡泰驰构建汽车产业重生态，完善海尔数字经济产业生态布局，最终更好地餍足用户全经由、全人命周期的用车体验。另外两边将在用户深度体验、智能硬件长入及汽车新零卖等领域深切配合，莳植O2O智能交互才调。

2月20日，海尔集团官方微信公众号提到，中国祥瑞将陆续行动汽车之家的主要鼓吹之一，通过云辰本钱曲折抓有在汽车之家的剩余股份。往复完成后，汽车之家将行动海尔汽车产业生态的环节关节，在海尔和中国祥瑞的共同支抓下陆续安详发展现存业务。

另外，汽车之家在规画功绩下滑的同期，其股价也出现下挫，仅从港股来看，公司上市即巅峰，尔后股价一谈下滑，末端2月21日报收58港元/股，较176.3港元/股的刊行价下降67.1%。

国外智能运输科技协会通告长张翔暗示，大部分收购都是在公司市值比拟低的时辰，这么比拟合算，是以要是汽车之家处于繁荣时期，海尔反而会在意酌量，如今收购性价比还是比拟高的。因为海尔本身有资源，收购完后不错对汽车之家进行重整，有可能愚弄集团资源帮汽车之家重振威风。

“另外海尔收购汽车之家不错匡助其二手车业务导流，从而对海尔的业务进行反哺。如今互联网卖车时期流量也很贵，汽车之家若运营顺应市值还是有但愿莳植的。”张翔以为。

艾媒权衡CEO兼首席分析师张毅指出，“尽管汽车之家这几年利润鄙人滑，但公司还是有一订价值的。首先汽车之家历史悠久，行动国内比拟头部的三大垂直行业网站，行业地位和用户数基础比拟稠密，关于海尔集团投入汽车互联网领域、拓展畴昔的渠谈是有匡助的。而跟着智能汽车高速发展，汽车之家畴昔关于在泄露线还是比拟有上风的。”

张毅以为，在计谋协同方面，这个业务造成数据流量，优化海尔在智能汽车车联网方面的布局，是有可行的。另外海尔旗下好多居品，比如智能家居、智能家电，与汽车之家的用户群体匹配度还是比拟高的。永久来看，跟着汽车行业、智能化电动化行业的发展，互联网平台的价值有望莳植。

图源：罐头图库

张翔指出，汽车之家便是汽车行业的垂直网站，也不错领略为汽车电商。如今海尔收购汽车之家，意味着海尔缱绻投入汽车销售领域，还标明海尔可能不会去造车了，而是从汽车市集领域投入。另外汽车之家被海尔收购也可能是公司里面出现了问题，导致业务和公司估值下滑，海尔收购之后里面臆想会再行洗牌，这对公司畴昔发展亦然故意的。

“海尔集团不错酌量汽车之家行动一个进犯的渠谈，为卡泰驰在二手车市集的发展和渠谈布局，提供契机。但卡泰驰畴昔偶而只作念二手车。”张毅暗示。

5天连买两家上市公司

155亿从哪来？

汽车之家是海尔集团2月以来购入的第二家上市公司。

就在2月16日，新时达公告称，公司鼓吹纪德法、刘丽萍、纪翌与青岛海尔卡奥斯工业智能有限公司（下称“卡奥斯工业智能”）签署了股份转让左券，三东谈主总共将上市公司10%股份及19.24%的表决权转让给卡奥斯工业智能。此外，卡奥斯工业智能还计较斥资12.19亿元参与新时达定增状态。

两笔往复完成后，卡奥斯工业智能径直赢得新时达约2.19亿股股份，占公司总股本的26.83%。访佛采选交付的表决权，卡奥斯工业智能最终限制新时达的股权比例将超越40%。

卡奥斯工业智能是海尔集团全资控股的孙公司，海尔集团也因此将成为新时达的内容限制东谈主。

据悉，方向股份转让价钱约为19.61元/股，海尔共购入6630.6万股，往复价款总共为13亿元。两笔往复，卡奥斯工业智能最终斥资约25.19亿元。

再往前推，2024年12月22日，彼时市值100多亿元的海尔生物（688139.SH），公告称要接纳统一其时市值近500亿元的上海莱士（002252.SZ），献艺“蛇吞象”。不外由于“往复结构较为复杂，尚未能造成关联各方认同的具体决议”，这场接纳统一在短短15天就晓喻短寿。

两个月内对三家上市公司脱手，并最终在5天内永诀斥资25亿和130亿收购两家上市公司，海尔集团的巨款从哪来？是自有资金还是依靠融资？

两次往复中，新时达和汽车之家都未在公告中说起海尔集团收购资金的来源，海尔集团也暗示，“鉴于往复信息守密原因，无法就资金来源置评。”

从公司盈利情况来看，海尔集团旗下共有6家上市公司，当今均未发布2024年功绩情况，但仅上半年和前三季度，有4家公司净利润都有所增长，永诀是海尔智家（600690.SH）、上海莱士、雷神科技（872190.BJ）和众淼控股（1471.HK）。其中海尔智家上半年营收超千亿，达1356.23亿元，同比增长3.04%，净利润104.20亿元，同比增长16.25%。

另外两家上市公司海尔生物（688139.SH）和盈康人命（300143.SZ）前三季度净利润略有下降，但也永诀达到了3.09亿元和0.83亿元。

6家上市公司中，4家存在短期借债，其中2024年前三季度，海尔智家短期借债106.82亿元；海尔生物短期借债0.19亿元；盈康人命短期借债1.9亿元；雷神科技短期借债2.17亿元。2家上市公司存在永久欠债，其中2024年前三季度，海尔智家永久借债181.04亿元；盈康人命永久借债1.32亿元。

海尔集团还通过海尔金控在金融领域进行了平庸布局，海尔金控禁锢于成为“产业里最懂金融，金融里最懂产业”的生态品牌，注册本钱117.366亿元，业务触及融资租借、金融保理、金融科技、PE/VC投资、产业并购、金钱往复等领域，主体永久信用品级为AAA，金钱鸿沟超千亿元。

据悉，海尔金控有多个金融业务板块，包括“产业金融”行状平台“海尔产业金融”、供应链金融行状商“海尔金融保理”、产业全生态投资共创平台“海尔本钱”、科技场景生态平台“云链科技”、母基金投资平台“海创母基金”以及数字科技行状平台“万链数科”。这些金融业务不仅为海尔集团带来了多元化的收入来源，也为其全体生态系统的构建提供了进犯支抓。

除此以外，在融资发债方面，海尔集团已往两年亦然动作时时。上交所债券状态信息平台显现，2023年于今，海尔共计刊行了9只债券、私募、ABS等，总共刊行金额340亿元。其中2024年于今的刊行金额是150亿元。

图源：上交所官网

可见，无论是我方赚的钱，或是银行贷款、融资发债，整个这个词“海尔系”筹资才调还是很强悍的。这为公司本钱疆城的扩展提供了有劲复古。

“海尔系”本钱疆城扩至8家

总市值3500亿

海尔集团建筑于1980年，前身是青岛电雪柜总厂，1984年，海尔集团创举东谈主、董事局名誉主席张瑞敏接任了面临倒闭的青岛电雪柜总厂厂长，并实施了一系列校正顺次，让厂子起死复活，并一步步发展成为中国头部家电品牌。

在张瑞敏的携带下，海尔集团早早就运行布局本钱市集。1993年，海尔智家在上交所挂牌上市，成为中国最早的上市公司之一。

上市后的海尔通过本钱市集的融资功能束缚壮大企业鸿沟，杀青了朝上式发展。2005年海尔生物建筑，并于2019年在科创板上市，成为海尔集团旗下大健康板块盈康一世在人命科学产业的进犯计谋布局。

相同是2019年，海尔集团还收购了创业板上市公司星普医科，随后将其改名为盈康人命盈康人命（300143.SZ）。

2023年12月底，海尔集团又以125亿元的价钱收购上海莱士20%的股份，另外被交付上海莱士6.58%的股票的表决权。2024年7月，海尔集团肃穆成为上海莱士内容限制东谈主。

除了家电和人命健康领域，海尔集团还在2014年建筑了‌雷神科技（872190.BJ）。雷神科技是海尔集团“东谈主单合一”模式下投资孵化的创客公司，主要居品包括条记本电脑、台式机、外设及左近（包括显现器、键盘、鼠标、耳机等）。2022年，雷神科技在北交所公征战行上市‌。

2017年3月，保障中介公司众淼控股建筑，并在同庚9月成为海尔集团指定的保障代理行状提供商，为海尔集团处理并搞定在中国整个与保障关联事宜。众淼控股于2024年8月上市后，海尔集团通过青岛海盈汇及青岛海创汇曲折总共抓有众淼控股约45.33%的股权。

再加上本年2月收购而来的新时达和汽车之家，当今“海尔系”行将集皆8家上市公司，关联业务布局横跨家电、智能家居、大健康、科技、保障等多个领域。

此外，海尔集团旗下“供应链独角兽”日日顺还曾递交IPO央求，但未上市收效，2024年末IPO折戟后被纳入海尔智家麾下。

末端2月21日收盘，海尔智家、海尔生物、盈康人命、上海莱士、雷神科技、众淼控股、新时达、汽车之家的总市值永诀为2455.51亿元、107.63亿元、81.62亿元、449.39亿元、43.4亿元、17.48亿港元（约合东谈主民币16.31亿元）、108.48亿元、295.44亿港元（约合东谈主民币275.72亿元），8家上市公司总市值总共约3500亿元。

跟着“海尔系”一谈开疆辟土，公司旗下居品也遮盖了东谈主们生存的多个方面。你平时用到的海尔旗低品牌多吗？感受怎么？