投资建议的重要性 极兔速递: 终于罢了净利润转正 “以价换量”神情还能走多远

发布日期：2025-03-18 09:58    点击次数：59

“以价换量”是极兔的一大法宝，但单票收入上风或难以永久保管。

文/逐日财报 汇水

2024年极兔交出了一份可以的“答卷”。

3月5日，专家物流劳动运营商极兔速递（01519.HK 以下简称“极兔”）公布2024年龄迹，营收102.6亿好意思元，同比增长15.9%；总包裹量同比增长31%，至246.5亿件；中枢业务快递劳动收入99.8亿好意思元，同比增长23.4%。

这份财报最靓的所在在于罢了了盈利瞎想全面转正，公司净利润达到1.1亿好意思元，较2023年示寂11.6亿好意思元出现显然的好转；经调养净利润约2亿好意思元，超出商场预期。

从财报基础瞎想看，极兔似乎已启动步入良性发展。但是，在行业高度竞争的配景下，其增长是否具有合手续性？且公司依赖的廉价策略效力还能保管多久？

初次罢了净利润转正

当今极兔速递的收入来源由快递劳动、跨境劳动、房钱收入、销售配件和其他五部分构成。其中，快递劳动为公司主要收入来来源，财报显露，2024年该项收入为99.80亿好意思元，同比增长23.4%，占总收入比高达97.3%。

2024年极兔的快递业务在中国商场、东南亚商场、新商场这三大商场业务、事迹罢了全面上扬，这亦然公司收入增长的迫切原因。

分地区来看，2024年中国商场收入达到63.9亿好意思元，同比增长22.2%，经调养EBITDA为4.27亿好意思元，较上一年度的3070万好意思元出现了大幅升迁经调养EBIT也罢了盈利，达到1.47亿好意思元。中国商场收入占比总营收从59.1%飞腾至62.3%。

业务限度与商场份额稳步升迁。处理的包裹量达到了198亿件，同比增长29.1%，远超行业平均的21.5%。商场占有率也升迁至11.3%。极兔显露称，主要收获于与现存电商平台的合营长远，同期劳动质料及品牌形象的升迁，也增强了公司全体的获客智商。

东南亚商场，极兔接续处于伊始地位。2024年收入32.2亿好意思元，同比增长22.3%，经调养EBITDA达4.6亿好意思元，同比升迁21.3%。包裹量达45.6亿件，同比增长40.8%，市占率提高至28.6%。同期，跟着限度的扩大，极兔在该商场的单票本钱同比下降14.9%，增强了商场竞争。

在东南亚，极兔在集成扫数电商平台包裹的同期，积极扩展非平台的包裹，通过限度效应和复制中国快递提醒，期内单票本钱同比下降约14.9%，使公司当地业务保合手盈。

新商场方面，极兔同样却得了可以的成绩。2024年罢了收入达5.8亿好意思元，同比增长76.1%；包裹量2.8亿件，同比增长22.1%至。极兔显露，这主要收获于集团在当地包裹量的高速增长，以及连接提高的会聚承载智商。公司合手续攥紧新商场的电商增长机遇，同期随便发展非电商平台个东谈主散单。

极兔的成功“密码”

回看极兔的崛起之路，2015年极兔在印尼开荒，伊始开辟了东南亚商场，成为该地区的头部物流公司，在累积了一定实力后，启动反攻国内商场。

极兔凭借“8毛发宇宙”的极低快递单价，仅用三年时辰就踏进国内快递物流行业前五强。2023年，极兔稳当赴港上市。当今在国内业务量排行第三，朝上了韵达和申通。

极兔业务量的快速增长主要收获于“以价换量”的策略，通过价钱战和收购丰网、百世等品牌连忙扩大商场份额并补皆硬件短板。坚合手这一策略的代价是前期合手续示寂。据极兔速递招股书以及岁首发布的2023年财报数据，2020年、2021年以及2023年，极兔速递示寂辞别为6.64亿好意思元、61.92亿好意思元及11.56亿好意思元；2022年盈利15.73亿好意思元，但主要由于公允价值变动所致，不具备可合手续性。在2024年，公司终于罢了了盈利。

盈利粉碎的中枢在于单票本钱的合手续优化。在中国商场，极兔的单票本钱已降至0.30好意思元，低于行业平均的0.35好意思元。东南亚商场的单票本钱也在合手续下降，2024年已降至0.57好意思元。凭证行业究诘机构Transport Intelligence的分析，东南亚头部物流企业单票本钱多量在0.60-0.70好意思元区间。

而单票本钱下降主要收获于业务量增长带来的的限度效应和各本钱步骤的致密化运营不断。极兔数字化智商全面升级，数字化器具“雇主您好”在中国网点的隐私率朝上90%。硬件设备方面，2024年网点自动化设备数目同比增长80%，专家自动化分拣线总和达279套。自研自产设备的替代和升级将合手续鼓动转运中心贬抑本钱。

极兔在电话会议中提到，极兔镌汰了平均送达时辰，升迁了当日达和次日达的比例。同期，极兔饱读吹加盟商参加自动化设备和无东谈主车，进一步升迁会聚效率。

连年来，电商行业的富贵发展给极兔带来了雄伟的发展机遇。公司依托电商平台的快速彭胀，连忙布局并巩固了各区域市阵势位，将电商视为驱动业务增长的中枢能源及拓展外洋商场的计谋支点。公司与Shein、Temu、TikTok等外洋着名跨境电商保合手紧密合营，同期积极拓展和惊奇中东、沙特阿拉伯等地区的原土电商平台，如Noon、Salla等。收获于跨境电商开拓新商场的积极计谋，极兔速递在当地的包裹业务量合手续保合手高速增长。

此外，极兔在东南亚商场享受到了期间红利。凭证谷歌、淡马锡、贝恩聚拢发布的《2024年东南亚数字经济呈报》显露，2024年东南亚地区电商商品来回总额同比增长15%至1590亿好意思元。极兔看成该地区的最大快递运营商之一，事迹合手续增长。

当今，极兔的业务隐私13个国度，包括东南亚七国、中国及五个新商场国度。

“以价换量”神情还能走多远？

尽管极兔速递依然扭亏为盈，但它濒临的挑战和问题依然不少。

客不雅的讲，从2024年的盈利情况来看，与看成一家大限度快递公司的地位而言，极兔的净利润限度相对较小，这意味着其抗风险智商较弱。商场波动和本钱飞腾等挑战都可能对极兔的利润变成较大影响。

此外，极兔公布的2024年经调养净利润约为2亿好意思元，尽管这一数字超出了商场预期。但其“调养”的部分存在一定的主不雅性和生动性，或使得投资者难以准确评估其真确的盈利情景和瞎想后果，商场对极兔的盈利质料可能存在一定疑虑。

“以价换量”是极兔的一大法宝，致使于其仍未能透顶解脱“廉价”标签。问题在于这种神情究竟还能走多远？

国度邮政局反对快递行业的“内卷式”竞争，条款升迁快递劳动质料，浙江、江苏等地依然接踵出台了快递员权柄保险条例。关联政策调养意味着快递公司不成再通过盲目廉价来同样限度增长。

极兔的单票收入上风或难以永久保管。竞争强烈的快递行业，同业随时可能调养策略来霸占商场份额。面对来自顺丰、中通、圆通、申通和韵达等一众强壮敌手的竞争压力，商场增漫空间其实是受限的。即就是极兔深耕多年东南亚商场，翌日竞争也会愈加强烈，也曾的合营伙伴也可能会成为竞争敌手。

此外，极兔需要丰富和完善业务神情与居品结构，以贬抑对单一电商平台的依赖。过度依赖电商平台可能导致其议价智商贬抑。跟着电商平台对快递劳动条款的提高和价钱的打压，极兔的利润空间可能被进一步压缩。一朝与主要电商平台的合营干系出现变化，将对其业务产生紧要影响。

新商场方面，极兔仍然处于示寂状态。数据显露，2024年全年经调养EBITDA示寂4300万好意思元，经调养EBIT示寂7646.5万好意思元。与上一年比较，尽管出现大幅收窄，但仍未能罢了盈利。新兴商场在商场环境、文化互异、政策纪律等方面常常存在较大的不细目性，或对极兔进一步拓展业务带来抑遏，翌日何时能罢了盈利以及盈利限度方面存在一定的风险。

极兔在财报中坦言，2024年新商场跨境政策存在波动，如2024年6月巴西更新了关税政策，将50好意思元以下商品的关税上调至20%。这些变化可能引起跨境电商平台业务神情的篡改。此种情况势必会对极兔的跨境快递业务产生影响，比较显然的是加多运营风险和本钱。

二级商场对极兔的事迹呈报响应平平。2月11日，极兔还被纳入MSCI中国指数，调养已于2月28日收盘后成功。况兼在事迹发布后，公司股价还出现了放量下落走势。极兔在3月7日和3月12日的回购动作，也未能起到有用提振股价的作用。

尽管极兔2024年罢了了扭亏为盈，但面对日益加重的商场竞争以及连接变化的外部环境，其能否接续保合手强盛的发展势头，巩固并罢了合手续的盈利增长，仍有待考据。